Прямо сейчас мы переживаем пик дефляции. Нынешняя Всемирная депрессия как никогда снизила как уровень совокупного спроса, так и совокупные цены на активы. С начала кредитного кризиса в сентябре 2008 года США и мировые экономики медленно движутся вниз по дефляционной трубе.
Чтобы справиться с этим, правительство США наращивает масштабные дефициты, стараясь поддержать уровень совокупного спроса посредством «стимулирующих» расходов – классическая кейнсианская мера, тот самый старинный рецепт со времен ослиных ушей.
Но стимулирования, медленного и неэффективного, было просто недостаточно для сдерживания снижения потребительских расходов.

Со своей стороны, Федеральный резерв старательно пытался поддержать активы, включая казначейские облигации, с помощью «увеличения денежной массы». 
Фед ужасно боится, как бы американская экономика не оказалась в мертвой петле дефляции: дефицит ликвидности ведет к снижению цен, которое приводит к снижению потребления, которое приводит к еще более низким ценам, и вся экономика останавливается. Так что Фед скупает разнообразные активы, чтобы влить ликвидность в экономику и поднять уровень цен на эти активы, чтобы таким образом предотвратить эти дефляционные заморозки – и будет и дальше заниматься этим. В конце концов, когда у вас, кроме молотка, ничего нет, каждая проблема будет казаться гвоздем.


( Читать дальше )